Инфляция за первые 19 дней января выросла на 1,72% — это выше, чем была за весь январь 2025 года. Её главная причина — повышение НДС с 20% до 22%, которое вступило в силу 1 января 2026 года. Эксперты рассказали, поднимет ли Центробанк ставку на заседании 13 февраля.
Что случилось в январе 2026 года
С 1 января 2026 года в России действует налоговая реформа. Главное изменение — базовая ставка НДС (налога на добавленную стоимость) выросла с 20% до 22%. Это налог, который компании платят при продаже товаров и услуг, и его рост автоматически приводит к подорожанию товаров в магазинах.
Инфляция за первые 12 дней января составила 1,26%, затем темп роста замедлился до 0,45%. Но поскольку большинство компаний применили новый НДС с первого числа, в начале месяца прирост цен был максимальным.
Что это значит: товары и услуги могут стать дороже, но эксперты связывают это прежде всего с налогом, а не с экономическим перегревом.
Что такое ключевая ставка и почему она важна
Ключевая ставка — это стоимость денег в стране. Это процент, под который Центробанк выдаёт кредиты коммерческим банкам. Коммерческие банки, в свою очередь, выдают кредиты вам и бизнесу под более высокий процент.
- Если ставка растёт → кредиты становятся дороже, люди меньше берут деньги, спрос падает, цены растут медленнее.
Если ставка падает → кредиты дешевеют, люди берут больше денег, спрос растёт, экономика активнее, но цены могут расти.
Сейчас ставка находится на уровне 16%.
Целевой уровень инфляции для Центробанка — 4% в год
Что известно по индексации выплат с 1 февраля на 5,6% Какие изменения коснутся россиян
Консенсус экспертов
Большинство аналитиков ведущих финансовых организаций России согласны: Центробанк не будет повышать ставку в феврале.
Наталья Мильчакова, кандидат экономических наук, ведущий аналитик Freedom Finance Global, предупреждает о преждевременности долгосрочных выводов. По её оценке, ЦБ может взять паузу в снижении ставки, однако полноценное повышение маловероятно: годовая инфляция с декабрьских 5,6% вряд ли увеличится за месяц до 11–12%. Прогноз: возобновление снижения в апреле.
Владимир Брагин, один из самых цитируемых российских макроэкономистов, директор по анализу финансовых рынков УК "Альфа-Капитал", подчёркивает: рост цен от НДС не должен влиять на решение по ставке, так как это не проявление перегрева экономики.
Ольга Мещерякова, генеральный директор Peramo Invest, а также ряд других упомянутых экспертов в комментариях платформе Сравни.ру, склоняются к тому, что ставка останется на 16% минимум на два ближайших заседания ЦБ. Мещерякова видит повышение ставки только как крайнюю меру в трёх сценариях: если население и бизнес перестанут верить Центробанку в сдерживании цен, если рубль начнёт резко дешеветь, или если бюджет не соберёт необходимые налоги.
Александр Осин, аналитик ИК "АКБФ", также уверен, что регулятор сохранит ставку на 16%. Основание: реальная ставка остаётся исторически высокой (около 10%), создавая риски для спроса и инвестиционной активности.
Эдуард Христианов, первый заместитель председателя правления ПАО "РосДорБанк", отмечает: если к февралю ценовой импульс от НДС будет исчерпан, регулятор воздержится от ужесточения. Более того, возможно даже снижение ставки.
Когда Центробанк начнёт снижать ставку
Целевой уровень инфляции Центробанка — 4% годовых, что примерно равно 0,33% в месяц. Когда месячная инфляция опустится около этого уровня (или ниже), ЦБ продолжит снижение ставки.
Александр Иванов, аналитик по макроэкономике УК "Ингосстрах-Инвестиции", убеждён: ЦБ продолжит снижение ставки при стабилизации инфляции и снижении темпов кредитования.
Александр Киселев, директор Корпоративного блока ББР Банка, подчёркивает: на решение влияют не только инфляция, но и показатели роста экономики, потребительского спроса и динамика валютного курса. Он прогнозирует сохранение ставки на февральском заседании и возможное снижение в марте.
Деньги снова "на ручнике": почему 2026 год станет испытанием для заемщиков и бизнеса Ключевые экономические риски 2026 года простым языком
Главный вывод
13 февраля 2026 года: Центробанк, скорее всего, сохранит ставку на уровне 16%, взяв паузу в цикле снижения. Возврат к повышению остаётся крайне маловероятным — это потребовало бы совпадения нескольких неблагоприятных факторов одновременно.
В марте–апреле: Перспектива снижения ставки видится более вероятной, когда накопится достаточно данных о том, как цены ведут себя после скачка НДС.
